財經探索 Rafe Chan

針對美國19間大型金融機構而設的壓力測試終於塵埃落定，當中9間銀行順利過關，但仍有10間銀行需進一步集資以滿足資本比率，涉資規模約746億美元。當中美國銀行(Bank of America Corp.)集資需求最大，金額約340億美元。聯儲局局長伯南克(Ben Bernanke)已清楚表明，受測試的銀行需盡快回補資金缺口。金融機構現時有二路可選，一為向政府再次伸手要錢，二為在資本市場自行集資，倘若你是當中某金融機構的主管，你又會有何選擇？市場現在已有清晣答案，多間金融均不約而同地傾向選擇第二條融資之路，自行發債的發債，配股的配股，賣資產的賣資產，幸好近月環球金融市場似有回暖跡象，信貸市場再度活躍，要滿足上述資金缺口，暫時應問題不大，但若然選擇向政府伸手，往後受政府的制約只會逐漸加大，作為一向自認聰明的華爾街金融家自然懂得選擇。
壓力測試（Stress Test）是一系列根據假設的惡劣經濟狀況作背景，例如失業率大幅飆升，信用卡壞賬極度惡化等作條件，從而觀測金融機構當時的應對能力。當然，有人批評是次壓力測試是一場政治Show，多個經濟學家批評所摸擬的＂壓力＂情況不夠苛刻，遂令測試結果較市場預期美滿芸芸。雖則如此，在現代金融世界中”信心”二字豈止值千金，觀乎是次金融海嘯足可見識一班，存戶對銀行信心不足可以發生擠提，銀行對企業信心不足可以停止貸款，投資者對股票市場信心不足可以瘋狂拋售…..反之亦言。所以，倘若美國政府能上映一套令投資者重震信心的電影，這又何樂而不為呢！如果投資者對金融機構的信心未能回復，一切對實體經濟的調節均只會事倍功半。

-Rafe Chan