財經探索 Rafe Chan

金價近日再次重上每盎司1000美元，一時間，黃金投資再次被熱捧，難道市場的避險意慾再次升溫？繼而要重投黃金懷抱？觀乎近日股票市場的強勁表現，相信已否定了這個可能性，倘若黃金近日的大幅攀升並不是衝著避險訴求而來的話，又會有何種原因支持黃金的強勢呢？
G20(20個集團)在近日舉行會議，目的在於商討各國央行是否需要為這次金融海嘯後所採取的寛鬆貨幣政策訂立退場機制，會後亦幾乎一致認為寛鬆的貨幣政策仍需繼續進行，以免疲弱的復甦進程受到打擊。那麼亦即表示了多國央行的＂印鈔＂工程亦會繼續進行，遂令市場對未來通脹的憂慮再次升溫，這點似乎是支持金價強勢的有力論點，畢竟黃金傳統以來都起著對抗通脹的一個有效工具。此外，近日美元走勢的明顯疲弱亦加大了資金流向金市的意慾；從８月份開始，有數據顯示美元的拆息水平竟然較日元的拆息更低，這點絕對令從事套息交易的投資者垂涎萬分，透過借入低息美元繼而轉換成其它高息貨幣與資產的技倆似乎是現時的絕佳投資策略，倘若美元低息環境無甚變化的話，上述這項投資遊戲將可以繼續進行，遂令美元的弱勢仍舊持續。當然，基於當前實際經濟的疲弱狀態，維持著低息政策是美國的首要任務，但極度寛鬆的貨幣政策亦直接帶來了資產價格日後暴漲的後果。所以，黃金近日的強勢，似乎是投資者對日後通脹的擔憂與美元的結構性貶值提早進行投票。
當然，推升黃金價格還有一些較長遠的因素，例如中國對黃金消費的持續增加，政府對黃金儲備的提升，以及作為黃金最大消費國－印度，其經濟的持續發展亦為黃金未來長遠的走勢打下一支強心針，然而這幾點已不是一些新鮮的炒作題材，就現時的國際金融局勢看來，沒完沒了的寛鬆美元貨幣政策才是近日黃金升勢的引爆點，黃金的短期強勢局面何時了，且看寛鬆的美元貨幣政策何時減速吧！ BY:Rafe Chan